沈先生
沈先生 高级项目总监 / 财富指数资本集团
投资美国电影公司项目初步总结
公司名称: Seven Arts Pictures PLC
公司地址:总部在洛杉矶好莱坞, 分公司在英国伦敦
1801 Century Park East
Suite 1830
Los Angeles CA 90067
United States

公司审计师: Kabani & Company
公司律师: Randolf Katz Baker & Hostetler LLP

Seven Arts成立于2002年,属于独立电影制作发售公司, 是纳斯达克(NASDAQ,Capital Market)上市公司, 股票代码SAPX。
SAPX专注在制作预算在200万美金至1500万美金的中小成本电影,已经制作12部电影, 收购20部, 共拥有31部电影的完整知识产权,拥有院线发售执照和影碟制作销售执照。
公司经营状况(单位:美金):
经审计, 截止2010年12月31日,公司现资产2878万, 负债2576万, 2010年营业额640万,亏损48万; 2009年营业额1023万, 净利润473万; 2008年营业额606万,亏损420万。 详见下表.


公司资本现状:
公司授权可发行股票1.02亿股,现以发行股票10,590,000股, 公司于5月11日执行5:1的缩股,现有发行股票230万股,预计在平衡债股比例,将之前可转换债全部行权之后会有大约280万股已发行股,公司缩股后, 5月12日收盘价升至$3.2, 现市值$7,360,200. 其中大股东持股比例如下:
董事长10.3%
投资人A12.8%
债务人A5.8%
投资人B5.4%
基金A5%
董事A6.2%
董事B2.5%
董事局及员工集体15.9%

公司在债务方面,根据公司提供的最新资本架构资料,现有债务已经降至$1830万,全部为短期借贷返还期在一年以内, 其中$1,400万用于影片制作, $400万属于公司投资人债务到期、运营支出和应付账款。
公司在资产方面,现应收账款为$500万美元, 另外拥有的已拍摄电影资产$2300万。
公司债务/资产比例率=65.3%









公司债务及情况简介如下:
根据与公司管理层沟通, 所有影片生产所需借贷, 均以影片票房收入及公司资产作为抵押,共计$13,997,000, 还款压力小。其中Palm Finance的$10,997,000属于一年一签方式, 且以公司在Arizona州资产为抵押, 债权人态度友好, 无返还压力,可取得书面延期返还保证。Armadillo Invt.的债务 可以灵活处理, 以议价购买其抵押股票方式解除债务,追加持股比例。其余可转换债可以通过沟通,理顺债务人关系, 将债务转换至普通股。







投资亮点:
1.公司管理层比较成熟,从业经验丰富,人脉广泛,有一定的品牌效应。 一方面,根据公司上市文件,公司老板Peter Hoffman参与过《终结者2》、《兰博III》、《魔鬼总动员》和《本能》的电影制作,SAPX公司团队制作了有记录可查的12部电影,前后制作历史清晰。另一方面, SAPX管理层专注中小成本电影制作, 其成本管理比较严格, 且灵活利用各项联邦、州政府政策,在税收和政府补助方面获取利润空间。
2.执照完善,电影分销渠道完备,可以分别利用院线渠道,互联网点击和影碟制作全方位分销制作完成的电影。公司现有影片在中方投资后,通过中国的销售渠道可以立刻产生一定量的票房和影碟销售收入。
3.公司现有电影项目充分,计划2011年,导演、演员、制作已经完善的电影制作项目2个, 待摄制电影6个以及收购、分销电影项目若干。
4.资本市场方面, SAPX是纳斯达克资本市场上市公司, 投资平台较其他中小型电影公司成熟很多, 据有一定品牌效应。
5.公司可以根据投资方需求,凭借从业经验及业内人脉关系增设团队, 拍摄3D电影和纪录片等多种影片。
投资风险:
1.SAPX专注小预算制作电影,没有独立制作大预算影片经验, 需要逐步发展成熟。
2.公司现在的管理文化比较独断,新投资人进入公司需要注意管理文化融合,并设置特定机制实施对现管理层的制约。
3.公司现在的资本股权架构比较复杂,公司短期债务比例高,管理层薪酬高等各类问题需要理顺,在资本架构调整即债转股后, 新投资人可进入, 并且在融资合同中要设立特定条款和机制保护新投资金安全。

投资总结:
根据SAPX公司现有资本架构以及收支情况,拟建立SAPX China的子公司架构,其本身无任何债务责任,由中国投资人注入资金,再以可转换债的形式将资金借贷给母公司SAPX,设置合理的转换价格, 在SAPX母公司业务发展良好后,再转换成普通股票。同时,在母公司董事局增加2席董事职位, 由中国投资方出任参与公司管理。
根据SAPX现平均股价及公司现金流和影库资产综合计算,股本约为$600~700万之间。中方提供融资$230万,经债转股变更后,换持新增发普通股票,占融资后总股份的20%左右。
2011年5月30日
 3条评论
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						冯女士
    冯女士 :可以合作,
    2011年5月31日
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						沈先生
    沈先生 :听说北大星光有电影发行权。不知道是否有兴趣去纳斯达克上市。同时获得国家牌照的保利博纳已经上市了。目前核心是国内公司的业绩状况
    2011年6月2日
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						郭先生
    郭先生 :纳斯达克上市电影公司除了王中军有资格 有能力 去操作 张纪中 冯小刚 也未必敢去玩这一票啊
    2011年11月25日